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中国证监会日前就创业板再融资办法公开向社会征求意见，证监会明确表示，创业板再融资强调投融资均衡，创业板的再融资和投资者的利益同时得到重视。业内人士认为，投融资功能同时得到重视的政策环境下，创业板作为新兴产业代表板块，资源配置功能将更趋完善。
对于本次再融资办法制度设计的整体考虑，证监会相关人士表示，再融资制度是创业板市场制度构成的重要组成部分，此次制定《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》（征求意见稿），主要基于四个方面考虑。
一是完善市场资源配置功能。对创业板市场的融资制度进行了补充，提供了公开增发、配股、定向增发、可转债等多个融资品种，满足多元化的投融资需求。二是强调投融资功能均衡协调。要求再融资既要考虑到发行人的资金需求，也要重视投资者回报。公司须最近二年盈利，且按公司章程的规定实施现金分红；公司资产负债率较低的，可以通过银行贷款、发行公司债满足资金需求的，不支持其公开发行股票再融资，稀释中小投资者的权益。三是防范上市公司过度融资。除设定资产负债率的最低要求外，前次募集资金尚未使用完毕，或前次募集资金使用进度和效果与披露情况出入较大的上市公司不得再融资；要求本次募集资金用于业务发展，不得用于金融投资、资金拆借等非实业用途。四是合理设置各融资品种的发行条件，鼓励创业板上市公司并购。对于通过定向增发进行收购兼并的，可以适当放宽对盈利的要求。
国金通用基金相关人士认为，股票市场作为重要的直接融资场所，在经济转型中发挥更好的资源配置作用。相关措施延续了市场化、法制化精神，有利于未来资本市场的健康发展。
监管层明确提出“投融资功能均衡协调”，是对近年来有关投资功能表态的进一步深化。业内人士表示，这是A股市场定位的重要转折，对增强投资者信心非常重要。坚持投资功能和融资功能平衡，重在强化投资功能，更好地保护投资者权益。
新的创业板再融资办法明确表示，“为引导上市公司理性决策，要求董事会在充分分析论证基础上审慎作出融资决议，董事会作出决议时应当编制本次发行方案的论证分析报告，分析本次发行对原股东权益或者即期回报摊薄的影响以及填补的具体措施；上市公司召开相关股东大会时，应当提供网络投票，决议公告应当对中小投资者表决情况单独计票，从而有效保护投资者合法权益。”
“创业板再融资，不但要考虑创业板公司的融资需求，同时还要考虑投资者的承受能力。公司再融资时，应考虑到投资者的回报，着重保护中小投资者的利益。”分析人士认为。
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来源: 宁波海事海商律师 Tags: 投资